為一般投資人那麼愛存股、特別是存金融股呢？對公司的信任和懷疑是其中關鍵
這幾年投資市場非常流行「存股」概念，特別是存金融股，但從歷史回測的角度來看，存指數型ETF 0050的績效還是比存金融股還要好。
從長期回報的角度，經過15年比較，0050 ETF的總回報率比多數金融股高出60%。這是因為0050不僅有穩定的股息，還具有良好的升值潛力，特別是在台積電等龍頭股的帶動下，指數型基金的價值增長更具優勢(Smart自學網)。
縱使如此，人們對存股、特別是存金融股仍然趨之若鶩，到底是什麼原因呢？
雖然我沒有做金融股存股，也是站在公司收益應該不要把股利發配出來，應該拿來賺更多錢的，但對於金融股存股來說，逐漸成為一個市場的主流聲音。本著學習和理解的心情研究，發現金融股存股其實非常適合一般投資人來做，以下是我列舉的原因，大家可以一起學習討論：
銀行是百業之王：有錢有權威感（存股安全感+1）
雖然台股我現在只買台積電，但上半年陸續有研究華研（8446）和上奇（6123），前二天還有研究真無線耳機AirPods概念股致伸（4915），但這些股票對比的產業可能對一般投資人都很陌生，不論別人說應該買的時候自己還是會害怕吧。
但銀行不同，富邦、國泰、玉山和兆豐等行庫，對大家來說是最熟悉不過了，而且大家對銀行的印象就是銀行有錢啊，連銀行都倒了這個國家就倒了。
銀行會不會倒呢？當然會，我爸以前蓋房子的時候就是跟中興銀行貸款的，中興銀行現在已經不存在的。但銀行倒閉的機會是遠低於其他公司行業的，國家力會大力介入，所以銀行業對一般人的權威感來說，來買股票會特別安心。
人們對公司的再投資不信任 需要現金股利生活開銷（買其他資產安全感-1）
對比投資金融股存股來說，現金股利發放是必看也重要的指標。投資者很在意每年公司是不是會派發股息，但派發股息的過程中是會直接扣除股價的，假設富邦金股價42元派發2元股息，除息日股價是會直接扣掉2元剩下40元，等於現金從左手公司轉到右手投資人手上而已。
但投資者還是很喜歡派發股息的原因，一方面相信如果維持本益比的話，那股價還是會回到原本的價位，甚至會算出每年的「回填日數」給投資人看。有的投資人認為有錢發很好，這樣我就有現金可以用了，但其實現金一直都沒消失，為什麼投資人那麼在意一定要發到自己手上呢？
我認為關鍵的本質是投資人對公司再投資的不信任，投資人不說但會心想這2元沒有發到我身上，會不會拿去買董事長的跑車，會不會拿去付給董事會大筆的獎金，這個錢我無法控制，當然發到我身上才比較好。
假設你有一個好朋友非常會理財，每年都可以幫你創造30%的報酬率（註：巴菲特到2023年的平均報酬率為19.8%），你放一百萬給他操作，先不管管理費的話一年後他幫你累積資產到130萬，你會繼續把130萬留給他讓第二年變成169萬，還是他發還你30萬剩下100萬，我想如果不是急需這筆現金的話一般人都會選擇前者吧。
所以根本問題還是信任關係，次要問題則是你需要這份現金股利來生活。
發放現金股利的公司是真的賺錢（存股安全感+1）
如果有在分析財務報表的朋友一定知道，其實一個公司的營收並不是真的營收，要到錢真的收進來才是真的，但公司發票開出去的那一瞬間在會計帳上就是營收了。這個我在「從現金週轉週期的角度來看台積電創造現金能力」有比較詳細的描述，有興趣的朋友可以了解。
所以確實能派發現金股利的公司，代表這家公司是真正有賺錢能夠發錢的，就很有安全感不會是財務報表造假的公司。這裡除了發放現金股利以外，我還推薦看一個指標：營業現金對稅後淨利比（全年營業現金流 / 全年稅後淨利）。這個指標代表公司賺一塊錢後能帶回多少現金，最好能超過100%。
兩個更好的金融股存股指標
金融科技化
除了以上三點以外，這裡還想分享兩個選擇金融股的指標。一個是質化指標，看這家銀行是否邁向金融科技，如果有的話那這檔金融股未來還有機會因為金融科技帶動的成長，除了派發利息外還有股價的成長。
這裡我不展開說明，但大家有興趣的話可以去用用看台新Richart的數位帳戶服務、國泰證券的各種APP就可以理解數位化的強度。我本人擔任過電腦公會數位獎的評審，每次國泰證券的APP來比賽對我來說體驗上都是最好的。
股利折現評價
我們說企業的內在價值就是長年的現金流折現，也可以從股利折現的方向來算出股票現在的價值。我用財報狗跑出第一金和國泰金的股票折現評價，就可以發現現在購買第一金的股票折現只有5%左右，但購買國泰金的股票折現為14%左右。
從投資台積電的觀點來看金融股存股可不可行
投資台積電可行原因如下：
台積電是台灣企業之王（安全感+1）
交給台積電賺錢比還給我現金更好（安全感+1）
台積電還是有發現金，代表公司真的有賺錢（安全感+1）
投資台積電不可行的地方：
台積電發的現金不多，不適合需要把股利當作生活開銷的投資人。
台積電的股利折現率過低，不到1%。
台積電本身就是強科技股，沒有金融股邁向金融科技的題材。
存基金也是另一條選擇：本站選富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金目前配置債券約52%，從高峰的61%已逐步獲利了結，同步加碼股票部位至目前約45%，當中科技股配置已拉高至近一成，較一年前的5%提高一倍，主要採取混合資產策略(註)，希冀藉由收取權利金增加收益，降低股市修正時的下檔風險，且不錯失參與股市的上漲機會。基金動態資產配置靈活，經理團隊正蓄勢待發，掌握下一波市場表現機會。
表二、富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金基金績效(%)
