退休金資產配置的「再平衡」是什麼意思？資產再平衡頻率多久要做一次？
退休人士的資產配置應該以「低風險、穩定收益」為主軸，同時保有一定的成長性，以對抗長期通膨風險。以下是一個通用的參考比例，當然可根據個人風險承受度、健康狀況與日常支出需求進行調整。
資產配置比例推薦
建議的配置如下：股票或共同基金 20% 到 30%，主要用於提供長期資本成長，對抗物價上漲。但因波動性較高，建議選擇低波動、股息穩定的標的。債券占比 40% 到 50%，是組合的穩定基石，提供現金流與資本保值。黃金部分建議為 10% 到 15%，可作為避險資產，在經濟動盪時發揮抗跌效果。最後是房地產，建議占比 15% 到 25%，透過租金或資本增值，提供穩定收入來源，但流動性較低。
舉例來說，一個典型的比例可以是：股票 25%、債券 45%、黃金 15%、房地產 15%。這樣的配置兼顧收益、穩定性與風險控管，非常適合 60 至 70 歲、風險偏好中低的退休族群。
在股票部分，建議選擇全球分散的指數型 ETF，例如 VT、VTI、VOO，或台灣的 0050，以降低個股風險。在再平衡時，若股票占比高於 30%，應減碼轉入債券；若低於 20%，則可逢低加碼，並挑選評價合理的高品質標的。每六至十二個月檢查一次比例即可。若熟悉選擇權操作，也可如你先前提到，透過買入價外賣權（如價外 30%）來保護部位，特別是在估值偏高時（如 Tobin Q 超過 1.7）。
債券部分占比建議達 45%，可以選擇美國十年期國債或台灣公債。為了平衡收益與風險，可加入投資等級公司債，收益率約 3% 到 5%；也可納入短期債券降低利率風險。再平衡時，若債券比重低於 40%，可從股票或房產轉入資金；若超過 50%，則考慮轉向股票或黃金。注意梯形到期配置並定期更新，以保持現金流穩定。
除了政府提供的老人福利外，退休長者如果手頭上有閒錢不想存銀行，而且希望能每月固定領配息維持現金流的話，也可以考慮購買月配息型的基金產品，不但相對股票而言波動風險較低，同時還能每月固定領息，比如平衡佈局股票與債券的「富蘭克林穩定月收益基金」，以及投資高品質複合債券的「富蘭克林精選收益基金」，都是相當不錯的選擇。
黃金的角色主要在於對沖通膨與市場不確定性。建議配置 15%，可選擇實體黃金或流動性高的 ETF，如 GLD、IAU，也可小部分納入金礦股 ETF（如 GDX），但須留意風險。再平衡時，若黃金占比超過 20%，建議減碼轉入其他資產；若低於 10%，可加碼。每年檢查一次即可。由於黃金與股票、債券的相關性低，可有效達成分散風險的目的，特別在 2025 年能源價格與政策變動導致的通膨壓力下，其保值功能將更凸顯。
房地產方面，建議占比不要超過三成。若自有住宅無貸款，可視為低風險穩定資產。若持有出租物件，目標年化租金收益應為 4%-6%，但需考慮管理成本與稅務負擔。不願自主管理者可選擇 REITs，獲取較高流動性與分散投資效果。再平衡時，若房地產比重過高，可賣出部分 REITs；若過低，則可增加配置或透過房屋增貸釋放現金。建議每一至兩年請專業人員重新估價，以利精準管理。
再平衡資產操作流程
再平衡操作流程分為四步。第一步是盤點資產，可使用 Excel 或專業財務工具列出當前各類資產的價值與占比。例如在 1500 萬資產中，股票 375 萬、債券 675 萬、黃金 225 萬、房地產 225 萬。第二步，比對實際比例與目標比例，若股票漲至 30%，需調整至 25%，則賣出 75 萬。第三步，執行調整，可先使用新資金如股息或租金收入再分配，避免產生不必要的交易與稅務成本。第四步，紀錄再平衡的時間、金額與理由，並追蹤 VIX 或 Tobin Q 等市場指標，適時調整策略。
針對你個人的投資習慣與財務狀況，也提供幾項客製化建議。你曾提到偏好穩定現金流與 FIRE 理念，因此建議債券配置維持在 45% 以上。你熟悉選擇權與 ROIC 分析，可在股票中適度加入保護性賣權策略，或專注於高 ROIC 的成長股如 NVDA。若你的房產資產已達 450 萬，可考慮將部分轉入流動性較高的 REITs。你關心通膨，除了持有黃金，也可視時機加碼 TIPS 債券作為補強。
此外，有幾點重要提醒。第一，必須預留 6 至 12 個月的緊急支出資金，金額大約在 30 到 50 萬之間，可存放在現金或短期債券中。第二，注意稅務與交易成本，選擇低費用 ETF 並使用免稅帳戶操作。第三，考量退休後醫療支出風險，應保留保險保障，並定期更新遺囑，避免資產分配爭議。最後，2025 年可能進入降息週期，加上地緣政治風險上升，建議密切留意聯準會動向與市場波動指標。
舉個範例：你有總資產 1500 萬，原始配置為股票 375 萬、債券 675 萬、黃金 225 萬、房地產 225 萬。一年後股市上漲 20%，股票變為 450 萬，占比提升至 30%；債券增值至 690 萬（占比 46%）；黃金下跌 10% 至 202.5 萬，占比僅剩 13.5%；房地產維持不變。這時可賣出 75 萬股票，其中 22.5 萬補回黃金配置，剩餘 52.5 萬轉入債券，調整後即可恢復為目標比例。
只要持續檢視並紀律調整，就能讓你的退休資產穩定運作，不僅抵禦風險，還能實現長壽經濟的安全保障。
